眾所周知,企業在國內上市難度是比較大的,因此很多企業選擇到境外上市,其中就包括百度、阿里巴巴、騰訊、京東等知名度很高的公司。
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在境外上市的方式中,搭建紅籌架構是比較常見的一種方式,紅籌架構通過在海外設立控股公司,將中國境內企業的資產或權益注入境外控股公司,并以境外控股公司的名義在海外上市募集資金的方式,就是通常所稱的“紅籌模式”。
紅籌架構又分為“大紅籌架構”和“小紅籌架構”,“大紅籌架構”的主體為國有企業,境內公司在海外成立控股公司(由境內企業控制),把境內的經營性主體變成境外控股公司的子公司,通過境外控股公司進行融資或完成上市的操作模式。
但是在實際操作過程中成立境外公司完成上市的國有企業較少,通過境內自然人在海外成立控股公司(由境內自然人控制),把境內的經營性主體變成境外控股公司的子公司或變成可變利益實體(VIE),通過境外控股公司進行融資或完成上市的操作模式即為“小紅籌架構”。
搭建步驟:
1、實際控制人在境外設立開曼公司,引入外部投資人或自行籌資,金額相當于境內公司的凈資產值;
2、開曼公司收購(或通過香港公司收購)實際控制人控制的境內公司股權,將對價匯入境內,并將境內公司變更為外商獨資或合資企業;或者不直接收購境內公司股權,而是設立WFOE為境內公司提供壟斷性咨詢、管理等服務,國內經營實體企業將其所有凈利潤以“服務費”的方式支付給WFOE,即VIE模式。
3、實際控制人在開曼公司上層設立BVI公司,收購開曼公司股權或與其換股;
4、開曼公司向海外交易所提出上市申請。
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