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離岸基金 | 設(shè)立開曼基金的組織形式
全球最大的三個離岸私募基金聚集地是開曼群島、英屬處女群島和百慕大群島。目前已有超過11000只受監(jiān)管的開放式基金是在開曼群島注冊和設(shè)立的,總資產(chǎn)規(guī)模超2萬億美元,為什么開曼群島這么火?
開曼基金的優(yōu)勢
■ 豁免稅務(wù)
開曼群島1978年獲得英國皇家法令,被永遠豁免稅務(wù)義務(wù)。沒有資本得利稅,沒有遺產(chǎn)稅,也不對基金的投資者、管理者、運營者的收入征收直接的稅是作為傳承基金最好的地點。
■ 政策寬松自由
開曼對投資者國籍、投資戰(zhàn)略、貨幣、投資工具、風(fēng)險等沒有限制,海外資本沒有管制,可全世界流動,隨時轉(zhuǎn)移。
■ 可實現(xiàn)全球化投資布局
開曼基金可以投資美國、歐洲、澳洲等20多個國家(包括中國市場)、100多個金融中心的所有投資品種,可對接世界上任何證券公司,可把握全球性投資機會。
■ 法律體系完善穩(wěn)定
開曼基金已經(jīng)近百年歷史,各種法律案例監(jiān)管已非常完善(中國于2014年才進行私募證券立法),同時擁有完善、獨立的司法爭議解決體制,有很多司法判例可以遵循
■ 有大量專業(yè)的配套服務(wù)機構(gòu)
開曼的金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)達,有大量的專業(yè)成熟的服務(wù)配套機構(gòu)
■ 投資門檻低
基金成立相對快捷、成本低,擁有海外賬戶和10萬美金可投資資金即可
在開曼設(shè)立基金的基本流程主要分為以下幾步:
1、設(shè)立基金的組織實體(即合伙企業(yè)、公司或單位信托);
2、準備招募說明書、聘任審計師、基金行政管理人(如適用);
3、向開曼金融局提交相關(guān)材料,獲得基金資格。
開曼群島通過立法創(chuàng)設(shè)了一系列組織形式,可供基金發(fā)起人根據(jù)不同投資基金運作需求而選擇靈活適用,接下來向大家介紹實踐中開曼基金的幾種形式。
開曼離岸基金的形式
■ 可豁免公司EC
《2004公司法》,公司一般屬于有限責(zé)任公司,即每個股東均以其投資為限承擔(dān)有限責(zé)任。因為大多共同基金僅發(fā)行全額支付的股份,所以投資者的責(zé)任通常限于實際投資的數(shù)額。另外,投資組合也屬于公司制的一種特殊形式。
■ 隔離投資組合公司SPC
EC可申請轉(zhuǎn)換為隔離投資組合公司(SPC),SPC類似于許多其他司法概念內(nèi)的隔離單元公司(Segregated Cell Company, SCC),SPC可以設(shè)立任意數(shù)量的獨立投資組合(Segregated Portfolio,SP),但SP并非獨立法律主體。特定SP的資產(chǎn)及債務(wù)在法律上與SPC公司的資產(chǎn)及債務(wù)、以及任何其他SP的資產(chǎn)及債務(wù)相互分隔。作為設(shè)立某特定SP的債權(quán)人,其對該SP的追索權(quán)將僅限于歸屬于該SP的資產(chǎn),不得及于SPC公司及其他SP。以國內(nèi)公司法為比喻,SP類似SPC所設(shè)立的分公司(非獨立法人),但不同之處在于,SP并不如同分公司一般具備參與訴訟、簽署合約等權(quán)利,且各分公司之間、分總公司之間的資產(chǎn)及債務(wù)完全獨立,互不干涉互不牽連。基金投資者可以通過認購SPC為某SP發(fā)行的股份以投資某特定SP。SPC常常作為具有多重投資方向的投資平臺,但SPC的組織特征要求其管理者具備更高的管理素質(zhì)及謹慎度,以確保各SP資產(chǎn)不會出現(xiàn)混淆、各SP不會出現(xiàn)交叉抵押等情況。
■ 單位信托UT
與英國信托法一脈相承,單位信托是指認購人出資設(shè)立基金,而該基金是由受托人持有,該受托人實際上相當于監(jiān)管人,即使受托人又任命了獨立的監(jiān)管人也是如此;同時,該基金由投資經(jīng)理為了認購人的利益而進行管理。
■ 可豁免有限合伙制企業(yè)ELP
《2003有限合伙法豁免條例》有限合伙一直以來都是大多數(shù)封閉型私募股權(quán)投資工具的重要選擇,實際上有限合伙也在共同基金領(lǐng)域逐漸得到廣泛應(yīng)用。ELP法案實際上是以美國特拉華州法律為基礎(chǔ)制定的,因此開曼群島有限合伙與美國的相關(guān)制度類似,其主要區(qū)別在于,開曼群島的合伙企業(yè)的合伙人是一種契約關(guān)系,而非獨立的法人實體。因此,有限合伙企業(yè)必須通過其普通合伙人來運行,而普通合伙人依據(jù)合伙協(xié)議為有限合伙企業(yè)利益行事。
■ 有限責(zé)任公司LLC
常常用于結(jié)構(gòu)型投資基金。與中國的“有限責(zé)任公司”概念并不十分相似,是根據(jù)開曼群島《有限責(zé)任公司法》在開曼群島注冊成立,其類似于ELP的公司治理及損益承擔(dān)制度。
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